刚刚发话那位老者不禁露出了微笑:“这么年轻的小同志啊,了不起,在你们两位年轻同志面前,我们还真当得起爷爷和奶奶这样的称谓喽!”
身边的邮电部部长在老者身边嘀语了几句,老者听得连连点头,然后说道:“咱们会后再好好聊聊,现在先听小李同志讲解我们国家应当如何应对此类危机的发生。”
“那我就说说我们经过这段时间研究得到的一些浅显结论,如果有什么说得不妥当的地方,请各位领导随时提出来。”李老三重新接过了话题,也总算是收到了周至的眼色,找补了一句。”
“相对于墨西哥,我们中国当然有自己的优势。首先就是经济环境相对独立,虽然这些年都在引进外资,但是外资主要还是用于基础设施建设投资和生产技术投资。虽然现在有些地区,有些产业出现了投资过热的现象,但至
少纯金融市场和产品的投资,尤其是短期债务产品,其实并不多。”
“另外中国实行的是有管理的浮动汇率制度。这是一个非常具备弹性的制度,首先,在于浮动汇率允许政府更灵活地控制汇率。其次,人民币不是完全可兑换的货币,中国政府仍保持对资本账户强有力的控制。”
“中国是一个大国,实行有弹性的汇率政策有利于相对独立地实施本国的货币政策,从而不断化解不平衡因素,防止问题的积累和不良预期所可能产生的剧烈振动。”
“通过1993年和1996年非银行金融机构和商业银行在这四种风险业务上的投资占其总资产的比例的比较,我们能够发现,国内的非银行金融机构虽然在每一种风险业务上的投资比例都超过了10%,1993年与1996年在这四
种业务上的投资比例甚至达到总资产的一半以上,但是商业银行却持续遵循保守性的原则,投资风险业务比较谨慎,其在抵押品贷款和证券投资这两种业务上均未作投资,即使在不动产贷款与消费者贷款上的投资比例也远低于非
银行金融机构。”
“很明显,几大商业银行的风险资产是远远低于非银行金融机构的。因此,虽然非银行金融机构遭受风险的可能性极大,但是作为金融产业支柱的国内几大商业银行,几乎不存在在这方面的风险。”
“这种慎重的态度,是值得称许的。”
“这一点,和东南亚各国和地区政府管制松弛,使非金融机构极易进入公司借贷业务,让非银行金融机构风险承受力极低的情况,还是有所区别的。”
“但是我们依旧应该警惕,非银行金融机构在不动产和消费者贷款方面的坏帐急剧上升的同时,它们所持有的证券大大贬值。另外非金融机构80%的贷款是完全抵押的,但这些抵押品在一个下降的经济体中价值很低。这些因
素都使非金融机构在经济出现困难时马上陷入困境,从而影响到贷款,然后进一步引发整个金融部门的危机。
“因此如何加强对非银行金融机构的监管,也是中国亟待解决的问题。”
“目前中国的金融体系,存在防止金融危机的四道防线。”
“第一道防线,在于保持经常帐户的基本平衡。因此理论上不会出现短期枯竭或者透支的情况。”
“但是这道风险的危机在于国内金融系统的信息化程度并不高,也就是说,以目前系统的能力,很难应对如今非常迅速的国际金融事件,我们以墨西哥为例,仅用了一周时间,其外汇储备流出就达到了百分之四十,政府和金
融机构来不及反应,也是这次危机迅速发酵崩溃的重要原因之一。”
“第二道防线是继续吸引外国的直接投资,尤其是在基础设施部门。”
“因为妻子的关系,我经常在蜀中活动,蜀中第一条高速公路成渝高速,就是吸引了意大利二十四亿的外币投资。”李老三说道:“像这样的投资就是长效的,难以撤走的,回报缓慢的。吸收这样的投资,有利于提升产品和人
员的流转效率,提升生产效率,提升GDP,增加就业机会,沉淀的资金还有利于巩固金融安全。”
“第三道防线是将国际储备保持在相对较高较安全的水平,比如1000亿至1500亿美元之间。”
“目前国内的外汇储备水平已经达到了一千亿美元,港岛的外汇储备高达九百多亿美元。”李老三说着将两个拳头碰到一起:“如果这两部分储备能够有机地整合起来,毫无疑问,我们的抗金融风险能力,起码还能提升一倍!”
“但是这中间也会存在许多的问题,主要在于这样的机制我们还没有,甚至连讨论都还没有开始,形势已经十分紧迫了。”
“第四道防线就是继续控制资本账户,同时严控将资本市场对外开放的进程,做到了什么程度,再开放到什么程度。”
“可以说四道防线都做得不错,起码相对于墨西哥,泰国,印尼来说,已经完善得多了,但是四道防线每一道目前都还存在缺陷,或者说有落后于形势发展的情况存在,也就是说,四道防线,每一道还没有做到万全,并非没
有被冲破的风险。”
“如果上面四道防线中的任何一道被冲破,都将是一个危险信号。比如9000亿元的呆帐约占国有银行总贷款的22.3%。这样低资本充足率和高不良贷款比率,会使得中国的银行系统异常脆弱,导致资产流动性和偿债能力存
在问题。”
“所以一旦有一个突发事件使得人国有银行发生挤兑,就会引发金融危机,导致通胀率上升,人民币贬值,甚至银行系统崩溃。”
“尽管这种情况发生的可能性很小,应对这种情况的措施和手段还有很多,但银行系统脆弱的基本因素是存在的,而潜在的威胁就是现实的。”
“对于发展中国家来说,资本市场的开放必须有一个顺序,最先应该是政府借款为主,接着是大量的外国直接投资,然后是外国金融机构设立机构,逐步开放提供各种金融服务。
“再其次是有限度地允许证券组合投资,最后是一个有较高监管水平的高效资本市场的全面形成。”
“我们应清醒地认识到,开放的资本市场的建立是一个循序渐进的过程。从各国发展数据来看,逐步开放资本市场,成功规避系统性金融风险的可能性就要大得多。”
“台日韩等的金融开放,相对其经济发展来说,都是滞后的。”李老三说道:“这样的滞后,扛住了当时国对它们的压力,现在看效果,总的来说都是相当成功的。”